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小米不会再像过去那样激进地追求扩张。智能手机行业越来越卷成为行业共识，利润本就不高的小米，也不得不加入到其中，近期发布2599元的1TB手机RedmiNote12Turbo之后，小米又将在4月18日发布2023年影像旗舰——小米13Ultra。小米这款旗舰手机被业内称为“卷完传感器之后开...

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小 米 ， 能 否 “ 卷 ” 出 个 未 来 ？ _ 腾 讯 新 闻 小 米 ， 能 否 “ 卷 ” 出 个 未 来 ？ B T 财 经 2 0 2 3 0 4 1 4 0 7 : 0 0 发 布 于 北 京 B T 财 经 官 方 账 号 小 米 不 会 再 像 过 去 那 样 激 进 地 追 求 扩 张 。 智 能 手 机 行 业 越 来 越 卷 成 为 行 业 共 识 ， 利 润 本 就 不 高 的 小 米 ， 也 不 得 不 加 入 到 其 中 ， 近 期 发 布 2 5 9 9 元 的 1 T B 手 机 R e d m i N o t e 1 2 T u r b o 之 后 ， 小 米 又 将 在 4 月 1 8 日 发 布 2 0 2 3 年 影 像 旗 舰 — — 小 米 1 3 U l t r a 。 小 米 这 款 旗 舰 手 机 被 业 内 称 为 “ 卷 完 传 感 器 之 后 开 始 卷 镜 头 ” 。 据 报 道 ， 小 米 1 3 U l t r a 将 采 用 I M X 9 8 9 主 摄 + 三 颗 I M X 8 5 8 副 摄 的 强 悍 配 置 ， 雷 军 甚 至 专 程 从 德 国 请 来 了 徕 卡 C E O M a t t h i a s H a r s c h 为 这 款 旗 舰 站 台 。 按 照 小 米 最 新 公 布 的 财 报 ， 2 0 2 2 年 期 间 公 司 营 收 净 利 双 下 滑 ， 其 中 营 收 同 比 下 滑 1 4 . 7 % 至 2 8 0 0 亿 元 ， 净 利 润 同 比 下 滑 则 更 为 夸 张 ， 降 幅 为 6 1 . 4 % ， 最 终 录 得 8 5 . 1 8 亿 元 。 这 对 投 资 者 来 说 显 然 是 不 好 接 受 的 。 截 至 4 月 1 3 日 收 盘 小 米 股 价 为 1 2 . 1 8 港 元 ， 相 比 年 内 最 高 价 跌 去 1 6 . 3 5 % 。 客 观 来 说 ， 2 0 2 2 年 不 是 好 过 的 一 年 ， 最 有 说 服 力 的 证 据 是 哪 怕 以 苹 果 的 市 场 地 位 ， 出 货 量 依 然 有 着 大 幅 波 动 ， 震 荡 向 下 的 趋 势 明 显 。 值 得 注 意 的 是 ， 苹 果 短 暂 的 正 向 增 长 依 赖 了 优 惠 力 度 不 小 的 降 价 策 略 ， 方 法 虽 有 效 ， 但 极 易 自 损 八 百 ， 对 小 米 来 说 可 借 鉴 意 义 不 大 ， 小 米 应 对 行 业 发 展 瓶 颈 期 的 方 式 或 是 “ 卷 到 极 致 ” 。 有 观 点 认 为 ， 小 米 不 会 再 像 过 去 那 样 激 进 地 追 求 扩 张 ， 而 是 收 缩 回 来 ， 先 稳 住 主 营 业 务 ， 通 过 调 整 管 理 结 构 、 优 化 商 业 模 型 等 方 式 提 升 盈 利 水 平 。 从 小 米 财 报 可 以 发 现 ， 小 米 正 在 用 裁 员 来 降 低 人 力 成 本 ， 以 最 快 的 速 度 挽 救 业 绩 。 另 一 方 面 ， 雷 军 放 下 狠 话 要 造 的 车 仍 未 发 布 ， I o T 和 互 联 网 服 务 短 期 内 也 看 不 到 必 然 的 爆 发 可 能 。 核 心 业 绩 承 压 、 新 兴 业 务 迷 茫 ， 小 米 该 何 去 何 从 ？ 谁 来 补 齐 小 米 少 卖 的 4 0 0 0 万 部 ？ 小 米 财 报 显 示 ， 2 0 2 2 年 Q 4 其 营 收 为 6 6 0 . 4 7 亿 元 ， 相 比 2 0 2 1 年 同 期 下 滑 2 2 . 8 % ； 净 利 润 为 1 4 . 6 1 亿 元 ， 同 比 下 滑 6 7 . 3 % 。 纵 览 小 米 近 年 业 绩 状 况 ， 2 0 2 2 年 是 上 市 以 来 第 一 次 营 收 下 滑 ， 下 滑 一 旦 开 启 就 不 可 收 拾 ， 2 0 2 2 年 全 年 累 计 四 个 季 度 ， 小 米 几 乎 每 个 季 度 都 比 上 个 季 度 更 差 。 2 0 2 2 年 Q 1 ， 小 米 录 得 营 收 7 3 3 . 5 1 亿 元 ， 相 比 上 季 度 减 少 1 4 . 2 % ， 随 后 的 二 季 度 和 四 季 度 分 别 环 比 降 低 4 . 3 个 百 分 点 和 6 . 3 个 百 分 点 ， 第 三 季 度 是 唯 一 一 个 让 人 略 感 乐 观 的 季 度 ， 但 真 实 收 入 也 不 过 是 7 0 5 亿 元 ， 相 比 二 季 度 的 7 0 2 亿 元 ， 只 是 持 平 而 已 。 T M T 行 业 研 究 员 刘 恒 超 说 ， 小 米 业 绩 下 滑 的 原 因 没 那 么 复 杂 。 “ 为 什 么 数 据 差 了 ？ 答 案 很 清 晰 也 很 直 白 ， 就 是 手 机 卖 得 少 ， 而 且 其 他 业 务 补 不 上 这 块 短 板 。 ” 根 据 小 米 自 己 披 露 的 数 据 ， 2 0 2 2 年 智 能 手 机 出 货 量 为 1 . 5 1 亿 台 ， 而 2 0 2 1 年 ， 这 个 数 字 是 1 . 9 亿 台 。 这 意 味 着 小 米 手 机 的 销 量 在 短 短 一 年 时 间 内 少 掉 了 4 0 0 0 万 台 ， 同 时 ， 小 米 2 0 2 2 年 智 能 手 机 的 收 入 为 1 6 7 2 亿 元 ， 2 0 2 1 年 智 能 手 机 的 收 入 则 是 2 0 8 9 亿 元 ， 下 滑 幅 度 接 近 2 0 % 。 然 而 拆 解 小 米 的 业 务 构 成 ， 第 四 季 度 时 智 能 手 机 业 务 的 收 入 依 然 是 小 米 业 绩 的 半 壁 江 山 ， 在 总 收 入 中 的 占 比 为 5 5 . 5 % ， 紧 随 其 后 的 I o T 收 入 占 比 为 3 2 . 5 % ， 互 联 网 服 务 则 为 1 0 . 9 % 。 全 年 业 绩 中 ， 智 能 机 业 务 营 收 录 得 1 6 7 2 亿 元 人 民 币 ， 同 比 下 降 2 0 % ， 却 依 旧 以 5 9 . 7 % 的 贡 献 率 占 据 着 重 要 地 位 。 毫 无 疑 问 ， 智 能 手 机 业 务 的 强 弱 将 直 接 决 定 小 米 财 报 基 本 盘 的 好 坏 。 换 句 话 说 ， 小 米 行 不 行 ， 还 得 看 手 机 。 而 在 2 0 2 2 年 ， 全 球 的 消 费 电 子 市 场 都 萎 靡 不 振 ， 市 场 分 析 机 构 C a n a l y s 整 理 的 数 据 显 示 ， 2 0 2 2 年 全 球 智 能 手 机 出 货 量 为 9 年 内 最 低 ， 同 比 下 跌 达 到 1 1 . 7 % 。 但 这 并 不 能 构 成 小 米 业 绩 滑 坡 明 显 的 开 解 理 由 ， 因 为 小 米 手 机 不 仅 出 货 量 降 幅 为 2 0 . 9 % ， 显 著 高 于 全 球 水 平 ， 毛 利 率 指 标 也 同 步 走 低 。 对 以 前 被 称 为 “ 低 价 机 ” 的 小 米 来 说 ， 发 展 至 今 要 想 寻 求 增 量 市 场 ， 走 向 高 端 、 追 求 品 牌 溢 价 ， 也 就 是 文 章 开 头 所 说 的 “ 硬 件 内 卷 ” 是 最 有 效 的 办 法 。 不 过 按 照 小 米 全 年 财 报 来 看 ， 尽 管 智 能 手 机 在 2 0 2 2 年 的 A S P （ 平 均 销 售 单 价 ） 有 所 增 加 ， 但 细 致 分 析 小 米 A S P 变 化 ， 2 0 2 1 年 为 1 0 9 7 . 5 元 ， 2 0 2 2 年 为 1 1 1 1 元 ， 绝 对 值 增 长 并 不 算 大 ， 增 幅 也 只 有 1 . 3 % 。 而 且 四 季 度 受 海 外 市 场 存 货 影 响 ， 整 体 智 能 手 机 A S P 下 滑 2 % 至 1 1 2 1 元 ， 再 叠 加 从 1 1 . 9 % 下 探 到 了 9 . 0 % 的 毛 利 率 ， 不 难 看 出 ， 小 米 的 高 端 化 之 路 还 有 很 长 一 段 要 走 。 刘 恒 超 说 ， 毫 无 疑 问 小 米 业 务 多 元 化 是 突 围 的 一 个 方 向 ， 将 小 米 主 营 业 务 去 手 机 化 也 是 小 米 极 力 想 表 达 的 。 但 是 小 米 现 在 最 大 的 困 境 在 于 “ 手 机 业 务 自 顾 不 暇 ， 其 他 业 务 也 表 现 平 平 。 ” 2 0 2 2 全 年 ， 小 米 集 团 I o T 业 务 营 收 录 得 7 9 8 亿 元 ， 同 比 下 跌 6 . 1 % ； 互 联 网 服 务 收 入 为 2 8 3 亿 元 ， 同 比 微 增 0 . 4 % ； 占 比 最 小 的 其 他 业 务 营 收 录 得 4 7 亿 元 ， 同 比 降 幅 为 2 4 . 6 1 % 。 二 级 市 场 投 资 人 徐 雪 峰 认 为 ， I o T 本 来 是 最 有 希 望 成 为 小 米 第 二 增 长 曲 线 的 业 务 ， 如 今 看 来 却 有 点 虎 头 蛇 尾 ， 让 人 惋 惜 ， “ 小 米 的 I o T 业 务 也 是 有 一 个 完 美 的 开 局 ， 但 是 没 有 将 优 势 转 化 为 胜 势 ， 形 成 像 苹 果 和 特 斯 拉 这 样 的 垄 断 局 面 。 ” 因 此 面 对 4 0 0 0 万 台 手 机 的 缺 口 ， 小 米 缺 乏 有 效 的 补 给 手 段 ， 徐 雪 峰 说 ， 小 米 急 需 拿 出 新 的 解 决 方 案 ， 否 则 业 绩 下 滑 只 会 再 次 出 现 。 裁 员 救 市 不 管 用 了 财 报 后 的 电 话 会 上 ， 小 米 集 团 合 伙 人 、 总 裁 卢 伟 冰 首 次 出 现 ， 表 示 2 0 2 3 年 小 米 将 启 动 “ 规 模 与 利 润 并 重 ” 的 新 经 营 战 略 。 很 多 长 期 观 察 小 米 的 投 资 人 都 感 到 意 外 ， 在 他 们 印 象 中 ， 这 是 小 米 第 一 次 开 始 强 调 利 润 ， 而 且 这 不 是 一 句 空 话 ， 因 为 卢 伟 冰 还 透 露 ， 小 米 现 在 已 经 成 立 了 集 团 经 营 管 理 委 员 会 和 集 团 人 力 资 源 委 员 会 ， 负 责 管 理 业 务 战 略 、 规 划 和 重 大 业 务 决 策 。 刘 恒 超 据 此 分 析 ， 小 米 不 会 再 像 过 去 那 样 激 进 地 追 求 扩 张 ， 而 是 收 缩 回 来 ， 先 稳 住 主 营 业 务 ， 通 过 调 整 管 理 结 构 、 优 化 商 业 模 型 等 方 式 提 升 盈 利 水 平 。 从 小 米 财 报 中 透 露 的 情 况 来 看 ， 话 或 许 可 以 说 得 更 直 白 些 ， 那 就 是 用 裁 员 来 降 低 人 力 成 本 ， 以 最 快 的 速 度 挽 救 业 绩 。 截 至 2 0 2 2 年 1 2 月 3 1 日 ， 小 米 拥 有 3 . 2 5 万 名 员 工 ， 其 中 近 3 万 人 位 于 中 国 大 陆 ， 而 在 9 月 3 0 日 ， 小 米 拥 有 的 员 工 数 还 是 3 . 5 3 万 名 ， 位 于 中 国 大 陆 的 有 3 . 2 6 万 名 。 短 短 三 个 月 时 间 ， 小 米 有 近 三 千 名 员 工 消 失 了 ， 更 细 致 地 说 ， 四 季 度 的 小 米 裁 去 了 2 7 9 8 名 员 工 ， 其 中 有 2 6 4 2 名 来 自 中 国 大 陆 。 这 与 坊 间 一 直 以 来 的 传 闻 也 对 得 上 号 ， 2 0 2 2 年 末 前 后 ， 不 断 有 知 情 人 士 在 微 博 、 脉 脉 、 微 信 等 社 交 媒 体 爆 料 ， 称 小 米 的 手 机 部 、 中 国 部 、 互 联 网 部 等 多 个 部 门 都 在 进 行 裁 员 ， 力 度 各 有 不 同 ， 但 最 夸 张 的 部 门 裁 员 比 例 高 达 7 5 % 。 某 不 愿 具 名 的 小 米 中 层 也 透 露 ， 他 们 已 经 连 续 加 班 好 几 个 月 ， 凌 晨 一 点 的 大 楼 依 然 灯 火 通 明 ， 因 为 “ 如 果 我 不 这 么 做 ， 走 的 就 是 我 。 ” 不 过 业 界 也 能 很 直 接 地 看 到 ， 从 Q 3 到 现 在 ， 小 米 的 业 绩 并 没 有 回 暖 。 徐 雪 峰 说 ， 这 一 方 面 是 因 为 2 0 2 2 年 宏 观 外 部 环 境 不 佳 ， “ 地 缘 政 治 和 高 基 数 ， 通 货 膨 胀 和 新 冠 疫 情 ， 需 求 疲 软 和 库 存 压 力 ， 竞 争 加 剧 和 海 外 格 局 变 动 都 在 影 响 小 米 主 营 的 电 子 消 费 市 场 ” 。 另 一 方 面 ， 是 因 为 裁 员 本 身 就 不 具 备 一 朝 救 市 的 本 事 。 “ 裁 员 说 白 了 就 是 短 效 药 ， 它 能 起 到 迅 速 降 本 的 作 用 ， 但 是 想 要 增 效 ， 本 质 上 还 是 得 公 司 内 部 做 调 整 ， 在 业 务 上 做 创 新 。 ” 徐 雪 峰 举 了 爱 奇 艺 的 例 子 ， “ 2 1 年 2 2 年 爱 奇 艺 的 亏 损 都 不 小 ， 裁 员 之 后 业 绩 报 表 确 实 变 得 好 看 了 ， 可 是 知 根 知 底 的 人 都 知 道 ， 内 核 要 好 要 稳 才 行 ， 很 多 投 资 人 真 正 对 爱 奇 艺 改 观 是 今 年 《 狂 飙 》 以 后 的 事 ， 你 要 证 明 自 己 核 心 业 务 方 面 的 能 力 ， 二 级 市 场 才 会 买 账 。 ” 当 然 ， 卢 伟 冰 所 说 的 调 整 经 营 策 略 不 止 是 人 力 资 源 方 面 。 电 话 会 上 卢 伟 冰 还 表 示 ， 2 0 2 2 年 是 线 下 门 店 的 提 效 年 ， 2 0 2 3 年 最 主 要 的 任 务 不 是 开 门 店 ， 是 对 门 店 整 合 和 调 整 ， 进 一 步 提 升 运 营 效 率 。 这 是 继 小 米 求 盈 利 后 的 又 一 次 “ 自 打 脸 ” 行 为 。 2 0 2 1 年 卢 伟 冰 在 N o t e 1 1 系 列 发 布 会 上 宣 布 小 米 之 家 门 店 突 破 万 家 的 自 豪 模 样 犹 在 ， 彼 时 小 米 一 天 开 出 1 0 0 3 家 门 店 ， 短 短 几 个 月 就 把 门 店 规 模 扩 大 了 几 倍 ， 卢 伟 冰 说 ， 他 要 在 一 年 内 让 全 国 每 个 县 城 都 有 小 米 之 家 。 而 2 年 以 后 ， 小 米 明 里 暗 里 流 露 出 的 关 店 倾 向 不 由 得 让 人 感 到 忧 虑 ， 前 述 小 米 人 士 表 示 ： “ 船 大 难 掉 头 ， 说 起 来 容 易 做 起 来 难 。 ” 造 车 成 最 后 希 望 其 实 在 2 0 2 1 年 官 宣 门 店 破 万 的 同 时 ， 卢 伟 冰 和 雷 军 还 立 下 了 另 一 个 F l a g — — 当 前 的 任 务 是 站 稳 全 球 第 二 ， 目 标 是 三 年 成 为 全 球 第 一 。 然 而 随 着 时 间 推 移 ， 2 0 2 4 年 脚 步 渐 近 ， 小 米 与 目 标 的 距 离 却 还 仍 然 遥 远 。 按 照 研 究 机 构 C o u n t e r p o i n t R e s e a r c h 公 布 的 “ 2 0 2 2 年 中 国 十 大 畅 销 智 能 手 机 销 量 份 额 榜 单 ” ， 前 1 0 名 中 有 3 个 是 苹 果 ， 剩 下 的 7 个 席 位 则 被 O V 荣 耀 占 据 ， 至 于 小 米 ？ 查 无 此 人 。 在 此 之 前 ， C o u n t e r p o i n t R e s e a r c h 还 发 布 了 “ 2 0 2 2 年 全 球 1 0 大 最 畅 销 智 能 手 机 销 量 份 额 和 月 度 排 名 ” ， 苹 果 以 压 倒 性 优 势 划 走 了 8 个 位 置 ， 剩 余 2 名 为 三 星 A 1 3 跟 A 0 3 ， 来 自 中 国 的 手 机 大 厂 ， 在 全 球 市 场 无 人 生 还 。 或 许 也 正 因 为 手 机 业 务 突 破 无 望 ， 小 米 和 雷 军 都 开 始 把 精 力 投 入 到 别 的 方 向 ， 比 如 造 车 。 发 布 会 上 卢 伟 冰 表 示 ， 小 米 汽 车 业 务 维 持 2 0 2 4 年 上 半 年 正 式 量 产 目 标 不 变 ， 而 且 在 头 上 还 顶 着 降 本 增 效 巨 大 压 力 的 前 提 下 ， 小 米 对 于 造 车 这 块 业 务 的 投 入 姿 态 也 一 直 很 坚 决 。 根 据 小 米 业 绩 公 告 ， 其 汽 车 业 务 研 发 团 队 的 规 模 在 2 3 0 0 人 左 右 。 更 早 前 的 数 据 是 2 0 2 1 年 年 报 发 布 前 ， 也 就 是 截 至 2 0 2 2 年 四 月 ， 当 时 的 研 发 团 队 规 模 是 “ 超 过 1 0 0 0 人 ” 。 汽 车 业 务 团 队 规 模 增 加 的 同 时 ， 是 非 研 发 人 员 规 模 的 大 幅 缩 减 ， 截 至 2 0 2 2 年 底 ， 小 米 集 团 研 发 人 员 增 长 1 5 7 9 人 ， 全 职 雇 员 总 数 却 减 少 8 8 4 名 ， 等 于 非 研 发 人 员 少 了 2 4 0 0 余 人 ， 可 以 想 见 ， 这 里 面 的 绝 大 多 数 都 不 是 来 自 造 车 业 务 线 。 不 可 否 认 ， 全 球 化 的 低 碳 减 碳 号 召 下 ， 新 能 源 汽 车 取 代 燃 油 车 定 然 会 是 未 来 发 展 的 大 趋 势 。 但 造 车 业 务 离 量 产 还 遥 遥 无 期 ， 正 在 降 本 增 效 的 小 米 还 需 要 持 续 输 血 多 久 仍 未 可 知 。 再 者 说 来 ， 小 米 目 前 研 发 人 员 规 模 虽 然 有 所 扩 张 ， 比 起 公 认 的 造 车 新 势 力 蔚 小 理 也 还 是 差 着 一 段 距 离 。 和 其 他 手 机 大 厂 不 同 ， 小 米 的 信 徒 们 要 多 上 许 多 。 爱 之 深 ， 责 之 切 ， 一 位 多 年 米 粉 谈 到 雷 军 要 造 车 一 事 就 直 接 地 说 道 ， 现 在 还 不 是 时 候 。 “ 小 米 应 该 去 反 思 一 下 过 去 几 年 的 历 程 ， 是 不 是 立 足 于 制 造 高 质 量 的 精 品 ？ 是 不 是 在 产 品 的 全 生 命 周 期 都 体 现 了 对 消 费 者 的 关 怀 和 诚 意 ？ 是 否 做 到 了 在 软 件 和 硬 件 细 节 上 都 做 到 了 极 致 完 美 ？ 能 不 能 把 新 概 念 ， 新 词 汇 落 实 到 具 体 的 每 一 个 产 品 细 节 和 每 一 个 质 量 标 准 上 ？ 没 有 反 思 只 是 会 营 销 的 话 ， 语 言 描 述 的 愿 景 就 没 法 得 到 产 品 和 质 量 的 支 撑 ， 利 润 和 市 场 占 有 率 也 都 会 反 映 在 报 表 之 上 。 ” 刘 恒 超 也 表 示 ， 上 市 多 年 ， 小 米 离 1 7 港 元 的 发 行 价 渐 行 渐 远 ， “ 你 能 指 望 人 们 多 相 信 一 个 5 年 了 还 在 破 发 的 企 业 ？ ” 看 着 1 2 . 1 8 港 元 的 股 价 ， 小 米 、 雷 军 和 卢 伟 冰 ， 或 许 都 得 再 作 思 量 。 文 丨 B T 财 经 游 璃   欢 迎 关 注 【 B T 财 经 】 ， 阅 读 更 多 精 彩 内 容 。   版 权 所 有 ， 禁 止 私 自 转 载 ！ 如 涉 及 侵 权 ， 请 联 系 删 除 。 查 看 原 图 2 . 6 8 M

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